Несколько слов об опционных и фьючерсных контрактах

    Термины и определения:


    Фьючерс  это договор на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель — купить определенное количество валюты в будущем по установленному на момент сделки курсу.


    Опцион  договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.

    CALL опцион  это право, но не обязанность, купить по фиксированной цене базовый актив в течение определённого времени.

    PUT опцион  это право, но не обязанность, продать по фиксированной цене базовый актив в течение определённого времени.


    Страйк  цена исполнения опциона.

    Обьем  количество контрактов, по которым в течение определенного периода времени заключались сделки.


    Открытый интерес  количество контрактов, которое остались открытыми на конкретный промежуток времени.

 

  Еще немного теории в примерах:


    Биржевой опцион на валютный фьючерс  – это стандартный биржевой контракт, который дает право покупателю опциона купить/ продать валютный фьючерс в будущем по цене, фиксированной в данный момент. Все зависит от того, какой опцион он купил, если покупатель купил опцион CALL (на покупку), он имеет право купить лежащий в его основе валютный фьючерс, если покупатель купил опцион PUT (на продажу), он имеет право продать лежащий в его основе валютный фьючерс. Соответственно продавец опциона, может продавать как опцион на покупку, так опцион и на продажу. В этом есть некая трудность в понимании опционов.


    Покупатель опциона может, как использовать это право, если цены сложатся со временем в его пользу, так и отказаться от этого права, если реализация этого права принесет убытки. За это право необходимо платить, это и есть цена опциона, которую он платит продавцу опциона, называется она премией. А вот продавец опциона не имеет права выбирать, он в любом случае обязан выполнять условия покупателя опциона, если последний решит исполнить опцион.


    На самом деле покупка и последующая продажа продавцу опциона не проводяться, происходит простое списание денег со счета продавца опциона на счет покупателя опциона в клиринговой палате биржи. Чтобы определить получилась ли прибыль у покупателя опциона, который исполнил опцион, необходимо из полученной прибыли вычесть заплаченную премию за опцион, а, чтобы определить получилась ли прибыль у продавца исполненного опциона, необходимо из полученной им премии (цены опциона) отнять полученный им убыток. Аналогично можно рассмотреть пример покупки опциона на продажу (опцион PUT). Как показывает практика лишь небольшое количество опционов исполняются, это говорит о том, что продавцы опционов очень хорошо просчитывают свои риски, крупными продавцами опционов на бирже как правило являются крупные банки.


    Опционы торгуются по месяцам, то есть, есть опционы на ноябрь, на декабрь, на январь следующего года, на февраль и так далее.


  Опционные уровни и их значимость


    Эти уровни могут рассматриваться как уровни поддержки/сопротивления, потому что они защищаются сторонами, которые продали опционы, а продавцами опционов часто являются крупные банки.

    Например, если банк продал большое количество опционов на покупку EUR по цене исполнения (strike) 1.2500, и видит, что цена EUR на рынке спот подходит снизу-вверх к 1.2500, он может выйти в этот момент на рынок спот с продажами EUR, чтобы не дать цене преодолеть уровень 1.2500 вверх, так как в этом случае банк понесет убытки. То есть уровень 1.2500 в нашем случае являлся уровнем сопротивления.

    И наоборот, если банк продал большое количество опционов на продажу EUR по цене исполнения (strike) 1.2000, и видит, что цена EUR на рынке спот подходит сверху вниз к 1.2000, он может выйти в этот момент на рынок спот с покупками EUR, чтобы не дать цене преодолеть уровень 1.2000 вниз, так как в этом случае банк понесет убытки. Уровень 1.2000 в этом случае являлся уровнем поддержки.

 

  Некоторые выводы при торговле с использованием анализа опционных уровней:


     Важные опционные уровни на покупку могут являться уровнями сопротивления. Тактика торговли здесь на отбой от уровня, если же все-таки цена пробивает его, есть вероятность того, что пробитие будет слабым или ложным.


     Важные опционные уровни на продажу могут являться уровнями поддержки. Тактика торговли здесь также на отбой от уровня, если же все-таки цена пробивает его, есть вероятность того, что пробитие так же будет слабым или ложным.

 

     В большинстве случаев, при достижении границ, цена либо чуть выходит, либо не доходит несколько пунктов до значимого уровня, это связано либо с ложным пробоем, либо с началом открытия позиций.

 

     Как правило, самые сильные опционные уровни возникают по опционам, срок истечения которых приходится на последние месяцы кварталов, то есть по мартовским, июньским, сентябрьским и декабрьским опционам.